Le marché ferroviaire européen révèle deux trajectoires diamétralement opposées. Tandis que l’opérateur français connaît une dynamique exceptionnelle portée par l’engouement pour le train, son concurrent italien accumule les difficultés, notamment sur ses lignes internationales où les déficits s’aggravent.
Un semestre triomphal pour l’opérateur français
La SNCF affiche des résultats spectaculaires pour le premier semestre 2026. Avec un bénéfice net de 1,2 milliard d’euros, l’entreprise publique française confirme sa position dominante sur le secteur ferroviaire européen.
Cette performance s’accompagne d’une fréquentation exceptionnelle des trains à grande vitesse. Le nombre de voyageurs a bondi à 83,4 millions de passagers, enregistrant une progression de 3,3% par rapport à la période précédente.
L’appétence croissante pour le transport ferroviaire, stimulée par les déplacements touristiques et professionnels, constitue le moteur principal de cette croissance. L’opérateur français capitalise pleinement sur cet engouement collectif.
Trenitalia plonge dans le rouge
Le contraste est saisissant pour Ferrovie dello Stato Italiane, maison-mère de Trenitalia. L’opérateur italien accuse une perte nette de 200 millions d’euros sur les six premiers mois de 2026.
Malgré une hausse encourageante de 8% de son chiffre d’affaires, qui grimpe à 8,9 milliards d’euros, le groupe tricolore ne parvient pas à redresser sa rentabilité. Une situation particulièrement préoccupante pour ses activités au-delà des frontières.
L’international, talon d’Achille de l’opérateur italien
Les activités internationales de Trenitalia cristallisent les difficultés. La filiale enregistre une perte nette de 141 millions d’euros, soit une augmentation inquiétante de 35,6% sur un an.
La fréquentation s’effondre parallèlement : le nombre de passagers internationaux chute de 12%, tombant à 5 millions de voyageurs. Sur le segment de la grande vitesse internationale, la baisse atteint même 11%, avec seulement 2,1 millions de passagers transportés.
La France, un marché particulièrement difficile
Le développement de Trenitalia sur le territoire français, amorcé en 2021 sur les axes Paris-Lyon et Paris-Marseille, se révèle particulièrement coûteux. Entre 2022 et 2025, l’activité française a généré 152 millions d’euros de pertes cumulées.
Les coûts d’exploitation élevés et les péages ferroviaires pratiqués en France expliquent largement ces résultats déficitaires. La rentabilité demeure un objectif lointain pour l’opérateur italien sur le marché hexagonal.
Un accident en Espagne accentue les turbulences
Le premier trimestre 2026 a également été marqué par un accident ferroviaire en Espagne survenu en janvier. Cet incident a directement impacté les performances du marché international de Trenitalia, ajoutant une difficulté supplémentaire aux résultats déjà fragiles.
Des stratégies financières divergentes
Face à ces défis, Ferrovie dello Stato Italiane mise sur l’investissement massif. Le groupe prévoit d’injecter 10,2 milliards d’euros, soit une hausse considérable de 21% par rapport à l’exercice précédent.
Cette stratégie offensive a toutefois un prix : la dette nette du groupe italien s’élève désormais à 15,6 milliards d’euros, en progression de 2,8 milliards depuis la fin 2025. Une situation qui interroge sur la soutenabilité financière à moyen terme.
La SNCF désendette progressivement
À l’inverse, l’opérateur français suit une trajectoire de désendettement. La dette nette de la SNCF s’établit à 23,6 milliards d’euros, en diminution de 700 millions d’euros. Une évolution positive qui renforce la solidité financière de l’entreprise.
Un pari sur le trafic d’affaires
Malgré les difficultés, Trenitalia maintient son cap. Luigi Corradi, patron de FS International, affiche sa détermination : « Nous avons un plan clair pour développer notre activité en misant sur le trafic d’affaires ».
Cette stratégie vise à compenser les faiblesses actuelles en ciblant une clientèle professionnelle plus régulière et potentiellement plus rentable que les voyageurs occasionnels ou touristiques.